구독 경제와 4차 산업혁명 둘 다 가져간다! (유니티 소프트웨어, 비바 시스템즈)
최근 소비가 제품을 구매하고 소유하는 상품 경제(commodity economy)에서 상품이나 서비스를 경험하는 구독경제(Subscription)로 전환되고 있습니다. 구독 경제는 소비자 입장에서는 굳이 많은 돈을 들여서 제품이나 서비스를 사지 않고도 최신의 상품이나 서비스를 경험할 수 있다는 점에서, 기업 입장에서는 일정한 주기마다 들어오는 안정적인 수익을 확보할 수 있어 매력적입니다. 어도비, 마이크로소프트, 넷플릭스, 세일즈포스닷컴 등 다양한 기업이 구독 경제를 도입하고 있습니다. 이러한 구독 경제 사업모델을 도입한 기업 중 성장성이 뛰어나고 4차 산업 혁명과 특히 밀접한 관련있는 2가지 기업을 소개해보고자 합니다.
유니티 소프트웨어/ Unity Software (티커: U) - 4차 산업혁명 키워드: 증강현실(AR)과 가상현실(VR)
Unity software은 실시간 상호작용이 가능한 3D 콘텐츠를 만들고 실행시키는 플랫폼을 제공하는 소프트웨어 개발 회사입니다. 이 플랫폼은 개발자가 2D, 3D 콘텐츠를 빠르게 만들고, 스마트폰, 타블렛, PC, 콘솔, AR 및 VR 기기에서 효율적으로 배포할 수 있는 도구를 제공합니다. 게임 개발 프로세스의 민주화를 목표로 시작되었으며, 2004년에 저렴한 가격으로 제공되는 비디오 게임 제작 엔진을 처음으로 출시한 이후 가장 인기있는 게임 엔진으로 발전했습니다. 게임 개발자들이 주로 사용하지만, 콘텐츠 제작자, 아티스트, 디자이너, 엔지니어, 건축가 등 다양한 고객층이 존재합니다. 회사의 추정치에 따르면 애플 앱스토어와 구글 플레이의 상위 1000개의 모바일 게임 중 53%가 Unity의 솔루션을 사용하여 생산되었습니다. 또한 AR 및 VR 콘텐츠의 거의 60%, 신흥 AR 콘텐츠의 약 90%가 Unity 엔진을 사용하여 제작됩니다. 증강현실 및 가상현실의 대장주라고 볼 수 있습니다.
2020년 9월에 IPO를 했으며, 비지니스 모델이 건전하고 수익은 빠르게 성장하고 있습니다. Unity Software의 비지니스 모델인 3가지 운영 부문을 알아보겠습니다.
1. 솔루션 제작: 개발자, 아티스트, 디자이너, 엔지니어, 건축가가 2D 또는 3D 컨텐츠를 만드는 데 사용하는 도구가 포함됩니다. 기본 제품은 무료로 제공되지만 고급 기능을 사용하려면 1~3년 사이의 장기 구독을 해야 합니다. 2020년 3분기에 솔루션 제작은 회사 총 수익의 31%에 기여했습니다.
2. 솔루션 운영: 제작자가 광고 또는 인앱 구매를 통해 콘텐츠를 관리하고 수익화하는데 도움이 되는 도구 세트가 포함됩니다. (멀티 플레이어 게임 및 라이브 게임을 위한 호스팅 서비스, 플레이어 간의 음성 채팅 등)
게임 개발 시 Unity의 솔루션 제작 서비스를 사용하지 않은 제작자도 사용할 수 있으며, 고객이 만든 콘텐츠에서 창출된 수익의 일정 비율을 가져가기에 이 부문의 성장은 전적으로 콘텐츠의 인기와 직결됩니다. 이 부문의 매출은 2020년 3분기 전체 매출의 60%를 차지하는 주요 성장 동력이었습니다.
3. 전략적 파트너쉽: Unity는 플랫폼별로 코드를 작성할 필요 없이 고객이 만든 콘텐츠의 상호 운용성을 지원하기 위해 하드웨어, 운영체제, 게임 콘솔 및 기타 기술 제공 업체와 다년 간의 전략적 계약을 체결했습니다. 로얄티 계약의 고정된 수수료를 통한 수익을 얻습니다. 2020년 3분기에 9%의 매출을 차지해습니다.
지역별 매출을 보면, EMEA(유럽, 중동 및 아프리카)가 가장 큰 지역으로 여러 지역에 걸쳐 다각화되어 매출의 34%를 차지하고 미국이 27%를 차지합니다.
게임 산업은 최근 10년 동안 두 배 이상 성장했으며, 세계에서 가장 빠르게 성장하는 시장 중 하나입니다. Newzoo의 연구에 따르면 글로벌 게임 시장은 2020년에 1590억 달러, 2023년에 2000억 달러의 수익을 창출할 것으로 예상되며, 비디오 게임 산업은 향후 몇년동안 연평균 8% 이상의 강력한 상승 추세를 지속할 것으로 전망됩니다.
Unity Software은 아마추어 게임 디자이너부터 Electronic Arts(티커: EA), 닌텐도(티커: NTDOY), Take-Two Interactive(티커: TTWO), 텐센트(티커: TCEHY), Ubisoft(티커: UBSFY), 마이크로소프트(티커: MSFT), 엑티비전 블리자드(티커: ATVI), 소니(티커: SNE)와 같은 글로벌 게임 개발 회사까지 다양한 고객 기반을 확보하고 있습니다. 특히 글로벌 게임 회사들은 Unity Software가 막대한 수익을 창출할 수 있는 대규모 고객입니다.
게임 엔진은 굉장히 경쟁이 심한 산업군입니다. 대표적인 경쟁업체로는 Epic Games의 Unreal Engine과 Chukong Technologies의 Cocos2d가 있습니다. 시장을 선도하는 위치를 유지하려면 지속적으로 제품을 혁신하고 업그레이드해야 합니다. 하지만 Unity는 아마추어 게임 개발자도 쉽게 액세스할 수 있는 다양한 도구와 기능을 제공하는 세계에서 가장 인기있는 게임 엔진이라는 점에서 분명한 이점이 있습니다. 또한 부분 유료화 비지니스 모델은 콘텐츠가 인기를 얻으면 나중에 프리미엄 제품으로 업그레이드할 수 있는 소규모 제작자를 확보하는 데 도움이 됩니다.
또한 Unity Software는 아키텍처, 엔지니어링 3D 디자인, 자동차 디자인, 3D 영화 및 애니메이션 제작과 같이 게임 의외의 새로운 산업에 맞춰 플랫폼을 확장하기 위해 지속적으로 투자하고 있습니다. Skansha와 같은 건축 및 엔지니어링 설계 및 디자인 회사와 혼다, 볼보, BMW와 같은 자동차 회사도 Unity의 제품을 사용합니다.
비바 시스템즈/ Veeva Systems (티커: VEEVA) - 4차 산업혁명 키워드: 의료 혁명
생명 과학 산업에서도 진행되던 디지털화 과정이 코로나 이후 더욱 가속화되고 있습니다. 생명과학과 디지털화의 교차점, 의료 혁명의 중심지에서 유심히 봐야할 기업이 바로 Veeva Systems입니다. Veeva는 생명과학 산업의 기업을 위한 클라우드 서비스를 제공하는 선도적인 공급 업체입니다. 2007년에 설립된 이 회사는 같이 제약 회사들이 일상 업무(신약의 개발과 출시, 원격 임상시험, 빅데이터와 AI 기술을 사용한 효과적인 마케팅 및 판매, 법적 요구사항 충족 여부 확인 등)를 처리하는 데 도움이 되는 통합적인 IT 솔루션을 제공합니다. 우리나라의 셀트리온과 삼성바이오로직스를 포함하여 존슨앤존슨(티커: JNJ), 머크(티커: MRK), 모더나(티커: MRNA), 아스트라제네카(티커: AZN), 바이오엔텍(티커: BNTX), 노바티스(티커: NVS)와 같은 글로벌 제약회사들이 Veeva의 소프트웨어를 사용하고 있습니다.
그간 제약 및 생명과학 업계의 전통적인 영업 방식은 담당자들이 직접 발로 뛰며 의사나 업계 관계자들과 대면하는 식으로 진행되어 왔지만, 사실 이는 몇 십억 달러를 벌어들이는 블록버스터 약이 버티고 있어줬기에 가능한 일이었습니다. 하지만 특허 만료에 따른 매출 급감 위기, 심화되는 가격 경쟁 압박, 규제 강화 등의 문제에 직면하면서 그에 맞게 영업 및 마케팅 모델도 전화나 인터넷 등의 다양한 채널을 이용하는 형식으로 변하고 있습니다. 다양한 채널을 통한 영업 및 마케팅을 하기 위해서 기존에는 여러가지의 소프트웨어 시스템을 사용해야 했는데 그 소프트웨어끼리 서로 정보 공유가 되지 않을 뿐더러 끊임없는 시스템 업그레이드와 수정, 통합 작업이 필요하다는 문제가 있었습니다. Veeva의 주력 상품인 Veeva Commercial Cloud는 이러한 문제점을 해결할 수 있는 올인원 클라우드 기반 시스템입니다.
Veeva Commercial Cloud는 자동으로 업그레이드 되어 항상 최신 상태를 유지하고, 사용자가 한 번 맞춤 설정을 해놓으면 각각의 팀과 장비에 맞게 해당 설정이 그대로 유지되어 다시 개별조정을 할 필요가 없습니다. 또한 모든 정보를 한 소프트웨어에서 공유, 관리할 수 있습니다.
Veeva의 주력상품인 Veeva Vommercial Cloud의 3가지 주요 구성에 대해서 알아보겠습니다.
1. Veeva CRM: 생명과학 기업과 의료 전문가, 의료 조직 간의 스마트하고 효율적인 관계를 가능하게 하는 고객 관계 관리 (CRM, Customer Relationship Management) 제품입니다. 생명과학 기업의 영업 및 마케팅 팀들이 고객이 선호하는 채널을 통해 고객 및 영업 관리를 최적화할 수 있게 해주며, 영업 및 마케팅 목표를 달성하는데 필요한 속도와 유연성을 제공해줍니다. 일반적으로 갱신 가능한 1년 구독 형태입니다.
2. Veeva 데이터 클라우드: 의약품 유통업자들에게 환자 및 지역 세분화, 기타 상업적 분석과 같은 상업적 사용을 위한 방대한 미국 환자와 처방약 데이터 세트를 제공합니다.
3. Veeva Vault: 의약품 개발의 초기 연구 개발(R&D) 단계부터 최종 상용화 단계까지의 운영을 관리할 수 있는 통합 클라우드 솔루션이며, 한 번에 하나씩 또는 세트로 제공될 수 있는 여러 응용프로그램으로 구성된 제품군입니다. 임상시험 팀 간 협업과정을 개선하고, 컴플라이언스를 준수하기 위해 임상시험 전자관리시스템 `Veeva Vault eTMF`, 글로벌 표준 문서를 작성할 수 있는 문서관리솔루션 `Veeva Vault QualityDocs` 등이 포함됩니다. Vault의 계약 기간은 일반적으로 2~8년입니다. Veeva의 경제적 해자는 Vault를 사용하는 고객사들의 전환비용이 막대할 것이기 때문에 계속 증가할 것입니다. 생명과학 분야분만 아니라, 화학, 화장품, 소비재 등의 새로운 분야에도 진입하고 있습니다. 회사의 성장 전망은 이 제품의 성공을 기반으로 합니다.
비바시스템즈는 전체 매출에서 구독료가 차지하는 비율이 80%가 넘습니다. 글로벌 제약사같은 대형 고객사가 매출에서 차지하는 비중이 커서 그 중 하나만 잃어도 수익에 큰 영향이 간다는 단점이 있습니다. 하지만 고객사가 늘어나면 매출이 일회성으로 끝나는 것이 아니라 지속된다는 장점이 있으며, 구독 가격 인상과 상향 판매의 효과로 수익을 꾸준히 유지, 확장할 수 있을 것으로 기대됩니다.
결론
Unity Software와 Veeva Systems 모두 현재 벨류에이션은 싸지 않습니다. 이미 기대되는 성장성을 다 반영한 주가이기 때문입니다. 하지만 4차 산업 혁명과 구독 경제라는 두 마리 토끼를 동시에 잡을 수 있는 미래 전망이 좋은 기업들인 것은 사실입니다. 유심히 지켜보다 매력적인 가격에 도달했다고 판단이 들 때 매수하는 것이 좋겠습니다.
**투자 추천이 아니며, 모든 투자의 책임은 본인에게 있습니다.**
참고 사이트:
seekingalpha.com
참고자료: